最後更新日期： 2024 年 7 月 10 日

00725B 國泰投資級公司債 ｜長天期BBB級投資債券

哈囉👋🏻你今天要不要來點稀飯套餐呢？我是稀飯🍚

今年台股表現亮眼，短短7個月內大盤指數從萬7一路攀升至兩萬三。然而，股市並非永遠上漲，將資產單壓在股市上固然有風險。因此，市場上有一個「股債分配」的資產配置方法。因為股票和債券的相關性較低，兩者搭配可以分散並降低風險。而債券屬於固定收益商品，也適合有現金流需求的投資人。

不過，債券具有信用風險，需要面臨違約的可能，因此，如何挑選債券ETF也是一門學問。稀飯今天為大家端上一檔以美元計價的BBB級投資等級債券——（00725B）國泰投資級公司債。他規模年成長率高達37%，是少數規模破千億的債券ETF，究竟有什麼特色，吸引投資人投資呢？

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基本資料

✎ 00725B 國泰投資級公司債於2018年2月7號掛牌上市，截至目前已滿6年
✎ 追蹤彭博10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數，風險收益等級為RR2
✎ 屬於季配息的債券型ETF，每年1、4、7、10進行除息 ，並設有收益平準金，避免債息被稀釋
✎ 保管銀行為玉山銀行。每年的經理費為0.28%起，保管費則為0.05%起，視規模而有級距式調整
✎ 市值規模達1,054億元，吸引超過3萬6千人投資 󠀠

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篩選標準

• 追蹤指數：彭博10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數
• 指數介紹：主要以彭博10年期以上BBB美元息收公司債為指數成分債，屬於全球之債券投資，篩選到期日為10年以上，信用評等為BBB+/BBB/BBB-，票面利率不低於4.5%，在外流通餘額不低於10億美元，排除次順位債、中國等條件之債券，產業分散，單一產業比重低於20%，採市值加權，每月調整。
• 指標篩選：
  • 在外發行規模至少達10 億美元
  • 債券評等為BBB+/BBB/BBB-
  • 固定債息及票面利率達 4.5% (含)以上
  • 發行天期為 10 年以上
  • 單一產業債券低於20%

00725B追蹤的指數挑選「美元」計價並付息的債券，評級在BBB-至BBB+之間，到期日大於10年，票面利率大於4.5%。單一產業債券占比低於20%。每月月底持債審核，次月調整。

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持債分佈

目前00725B持有176檔成分債券，主要來自美國（85.39%），其次為英國（4.51%），加拿大（3.53%）。在信評方面，83.31%的債券評級為BBB級，15.29%為A級，1.4%為現金。產業分佈上，通訊（20.52%）、能源（19.28%）和醫療保健（14.96%）占比較高。其餘產業還有工業、核心消費、科技等共計10大產業。

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持債發行人參考

00725B的知名持債發行人為波音、華納媒體、甲骨文、CVS保健等。波音是全球最大的航空航天公司之一，主要生產商用飛機、軍用飛機、衛星和防務系統。華納媒體是一家跨國媒體和娛樂公司，旗下擁有許多知名品牌和資產，包括HBO、CNN、華納兄弟影業等。甲骨文以其數據庫管理系統聞名。公司提供全面的雲端應用和平台服務，幫助企業在數位化轉型中提升效率和競爭力。CVS保健是一家綜合性的醫療健康公司，提供藥品零售、醫療保險和醫療保健服務，在全美擁有數千家藥局。

總計這176檔成分債券的平均到期殖利率約為6.04%，票息率為5.55%，存續期間為11.98年，平均信用評等為Baa2級。

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殖利率及票息率

00725B從成立至今共配發24次，合計10.36元，其中有2次未順利填息外，其餘皆成功填息，填息率約92%。

本月即將迎來第25次除息，預估配發0.658元，以7月5號的收盤價38.02元計算，單季殖利率約為1.73%，年化殖利率則約6.92%，是本月配息的投等債ETF中，配息表現最好的。

本季除息日為7月16號，若想參與本次除息，最晚須在7月15號前買入並持有。股利預計在8月9號匯款至你的匯款銀行，若想省10元匯費，可以找阿發將配息銀行改成玉山銀行。

根據國泰投信揭露的淨值組成，目前利益淨收入有1.4578元，扣掉這次配出的0.658元，下次配息要延續相同的水準可說是綽綽有餘，同時債券是每日計息，故接下來每天都還有債息活水持續注入，加上目前市場價格具吸引力，因此持有00725B不只可以帶來6~7%的殖利率，強化現金流外，未來降息後，還有機會賺到價差。

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債券累積報酬率

00725B自2018年2月掛牌以來，股價走勢經歷了多次波動。初期，股價呈現穩步上升的趨勢，於2020年初達到最高點49.01元。然而，隨著市場情況的變化，股價在2022年之後開始下跌，並在2023年初觸及最低點33.25元。近期，00725B的股價逐漸回升，穩定在36至39元之間。

2022年是債券市場的重大轉折點，主要因為俄烏戰爭、聯準會大幅升息，以及中國經濟低迷等因素，導致全球債券市場均出現大幅下跌，連同00725B也受到此波影響。近期台股熱絡，加上市場預估美國聯準會（Fed）今年9月可能開始降息，或許此時可以開始布局股債配置，進行長期穩健的投資。

00725B持有的債券平均存續期間約12年，殖利率與債券價格成反比，當殖利率下跌時，債券價格會因此上漲。這是因為市場利率下降後，新發行的債券利息支付較低，而00725B持有的舊債券利息支付仍保持不變，使這些舊債券變得更有吸引力，從而推高其市場價格。因此，00725B的有效存續期間為12年，當殖利率下降1%時，有望創造12%的資本利得機會。

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你吃飽了嗎？今天的餐點就到這裡囉！稀飯為大家總結 （00725B）國泰投資級公司債 的5個機會點及3個注意點，一起來回味！ 󠀠

總結

✎ 機會點
✔️ 穩定收益：00725B提供穩定的季配息，還有平準金機制，適合有現金流需求的投資人。近期的配息率顯示其年化殖利率達6.92%。
✔️ 多樣化持債：00725B追蹤的債券來自多個國家和行業，包括美國、英國、加拿大等，分散風險。
✔️ 高信用評級：大部分持債為BBB級及以上，且排除次順位債，降低違約風險。
✔️ 避免稅賦風險：股息屬於海外所得，股息低於750萬就不需要繳納海外所得稅。
✔️ 市場環境：隨著市場預期美國聯準會可能降息，債券價格有上升潛力。

✎ 挑戰點
⚠️ 利率風險：當市場利率上升時，債券價格可能下跌，影響投資回報。
⚠️ 匯差風險：由於00725B以美元計價，台幣交易，投資人需關注匯率變動帶來的影響。
⚠️ 信用風險：雖然債券的信用評級較高，但仍存在發行人違約的風險。

00725B國泰投資級公司債自掛牌以來，股價走勢經歷多次波動，近期穩定在36至39元之間。在市場預期聯準會可能降息的背景下，00725B具備穩定的殖利率和多元化的債券配置，是投資人分散風險、追求穩定收益的優質選擇。

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📕資料來源：國泰投信官網、Yahoo 股市、CMoney、Goodinfo
📕資料更新時間：2024.07.05