最後更新日期： 2025 年 8 月 17 日
非投資等級債ETF是什麼？風險、適合族群、熱門2檔ETF一次解析
如果你也有在投資高股息ETF，應該會發現2025年的配息氣氛，明顯沒有2024年那麼澎湃了。
回顧2024年，不少高股息ETF交出年化殖利率超過10%的亮眼成績單，讓人邊領息邊笑、信心滿滿。但到了今年，殖利率普遍回落至4%～6%，能撐住場面的反而是那些老牌、具備一定收益庫存的ETF，像是（00900）富邦特選高股息30、（0056）元大高股息、（00713）元大台灣高息低波，才沒有讓整體高股息市場太過冷清。
與此同時，近期越來越多人關注「非投等債ETF」，憑藉著暴力年化殖利率來到8%上下的水準，讓不少人視為高股息替代選擇。每次00945B、00953B公告配息時，稀飯社群底下總是一片敲碗聲與叫好的留言，人氣絲毫不輸高股息ETF。
今天，稀飯就來帶你深入解析非投等債ETF的本質，並且幫你一次搞懂目前市場上最熱門非投等債ETF。
非投資等級債是什麼？
很多人以為「債券就是保守的配置」，但這句話套用在非投資等級債上，其實並不完全正確。
非投資等級債，是信用評等低於BBB-或Baa3的公司所發行的債券，因為違約風險較高，所以債息也比投等債、美債較高。
且非投等債的價格波動，與股市的關聯度其實蠻高的，以統計來說，和S&P500指數的相關係數落在 0.6~0.8 之間，而投等債ETF與S&P500大約為0.1到0.3%。
當股市大漲時，非投資等級債券的信用利差通常會比投資等級債縮減得更明顯，因此在多頭行情中，非投等債的表現往往能優於公債與投等債。但反過來說，若市場情緒轉差、風險趨避升高，非投等債也更容易隨著股市一同下跌，波動幅度相對更大。
在債券中是屬於較為積極的配置，因此風險收益等級被歸列為RR3，代表投資人需要承擔本金波動風險，但換來的是較高的潛在報酬。
所以稀飯要提醒你：如果你是為了規避「股市風險」而轉進非投等債ETF，那可能不是最理想的選擇。
哪類型的人可以考慮非投等債ETF？
如果你是以下這幾種類型的投資人，就可以考慮配置一點非投等債ETF：
- 有現金流需求，想要每月領息的投資人。
- 已有高股息ETF，想拉高整體配息水準的投資人。
- 願意承擔中度波動，換取高殖利率的投資人。
什麼時候買非投等債ETF最好？
擔心買在高點、又怕配息一路下滑？這大概是最多人投資非投等債ETF時最猶豫的兩件事。
最佳的進場時機，理論上是在市場出現系統性危機、信用利差飆升到極端水位的時候。這時市場悲觀、進而也會影響到非投等債的價格，而一旦情緒修復、信用利差收斂，報酬自然跟著回來。但這種時機誰也抓不準，而且真到了那個時候，大部分的人應該根本不敢進場。
稀飯的建議是這樣的：如果你的目的是建立「現金流」，而不是把非投等債ETF當作避險工具，那現在反而是一個適合分批進場的階段，不需要一次All in，也不用天天預測市場，只要設定好目標、規律投入，讓時間幫你建立「平均成本」，自然能降低進場點不確定的風險。投資不是看誰買得最便宜，而是誰「能撐得久、領得穩」。高點與低點，往往都是事後才知道的事。
非投等債ETF要選誰？
市面上的非投等債ETF選擇不少，不過討論熱度與表現最突出的，莫過於（00945B）凱基美國非投等債與（00953B）群益優選非投等債。
稀飯認為，若你正考慮投入非投等債ETF，這兩檔值得優先納入觀察名單，原因在於：
- 它們都主動排除違約率最高的CCC級債券，
- 以BB、BB+等違約風險相對較低的公司債為主。
這樣的機制，相較於仍納入CCC級債券的ETF，整體風險明顯較低，更適合想建立現金流、但又不想承擔過高波動的投資人。而這兩檔的配息時間剛好錯開，00945B是每月月中除息與配息，而00953B則是每月月初除息與配息，可以互相搭配，不衝突。
00945B 配息表現
00945B自去年7月首度除息以來，截至目前已配息11次，累積配發金額達1.118元。若假設下個月仍維持每單位0.102元的配息水準，以2025年5月16日收盤價13.86元計算，年化殖利率約為8.8%。
根據凱基投信官網揭露，00945B的平均票息率為7.98%，代表這檔ETF每年可望收取約：13.86 × 7.98% = 約1.106元債息，若換算成月配息，大約為：每月0.092元。
那麼，為何目前一個月能夠配出0.102元？
除了每月穩定的債息收入之外，目前00945B的收益平準金餘額約為0.0763元，仍有空間支持未來幾次的配息。若維持現行配息水準（每月0.102元），現有收益平準金與票息收入合計，推估仍足以支撐未來約8次配息。
當然，以上試算僅供參考，實際配息金額仍以投信公告為準。另外，同樣屬於非投等債ETF的00953B，其配息邏輯也可以用類似方式推算。
⚠️ 警語：過去績效不代表未來保證，長期投資更需要注意市場波動與個人風險承受能力，才能走得更穩健！
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📕資料來源：各家投信官網、Google 財經
📕資料更新時間：2025.05.16
