最後更新日期： 2026 年 11 月 15 日
009808 華南永昌優選50｜護城河怎麼選？配息、持股與績效
華南永昌投信的第一檔 ETF，把 巴菲特 常講的 經濟護城河，用到台股選股上。（009808）華南永昌優選50 追蹤 臺灣護城河概念優選50指數，雖然同樣是市值型，卻不像 （0050）元大台灣50 只看市值大小，會先用護城河條件來過濾公司，走的也是相對冷門的路線。
它採 季配息，殖利率並不輸給不少高股息 ETF。只是規模還不大，成交相對清淡，很多人可能還沒注意到這檔。
這篇會從選股邏輯、配息、持股和績效，帶你看 009808 和常見市值型 ETF 差在哪。
009808 基本資料
- （009808）華南永昌優選50 是華南永昌投信的第一檔 ETF，2025 年 5 月 6 日成立、5 月 16 日掛牌，發行價格 15 元，風險報酬等級為 RR4。
- 009808 是台股市值型 ETF，採用完全複製法，追蹤臺灣指數公司特選臺灣護城河概念優選50指數，成分股 50 檔。
- 009808 是檔 季配息 的 ETF，每年 2 月、5 月、8 月、11 月除息，有收益平準金。收益評價日是每年 1 月、4 月、7 月、10 月的最後一個日曆日，並在評價日後 45 個營業日內分配。
- 009808 的經理人是蔣松原，保管銀行是元大銀行。經理費採級距計費，目前規模適用每年 0.15%，保管費每年 0.035%。
009808 選股邏輯
009808 是檔被動式 ETF，以完全複製法追蹤臺灣指數公司特選臺灣護城河概念優選50指數。選股池為臺灣證券交易所上市普通股，不含創新板，透過流動性檢驗，再搭配產業與公司條件，篩選出 50 檔成分股。每年審核 1 次，在 5 月進行，並設有單一個股原則上最高 30% 的權重限制。所以，這檔是先用護城河條件過濾、再依自由流通市值加權的市值型 ETF。
護城河 這個說法，很多人都是從 巴菲特 那邊聽來的。他挑選公司時，很重視有沒有能長期維持的經濟護城河，也就是品牌、規模或成本優勢這類不容易被追上的競爭屏障，好保護公司的獲利能力。因為只要一家公司賺得多，競爭對手就會一直想攻進來，沒有這道屏障，優勢很快就會被追平。009808 把這套想法做成台股指數規則，先用產業毛利率篩掉優勢較弱的產業，再看公司的營收規模，以及投入資本報酬率減掉加權平均資本成本所衡量的價值創造，最後依自由流通市值選出 50 檔。想投資台股裡符合護城河條件的中大型公司，你就可以透過這套規則一次布局。
產業這一層，會計算各產業近 20 季毛利率中位數，只留下前 80% 的產業。毛利率偏低的產業會先被篩掉，塑化股因此比較少出現。
公司要同時通過三道條件。經營規模要夠，近 4 季營收在所屬產業的占比，要達到產業平均。市值要達 300 億元，或落在前 25%。價值創造則看投入資本報酬率減掉加權平均資本成本，要進入所屬產業前 50%，不過各產業市值最大的那一家會直接通過。
通過之後，再依自由流通市值由高到低選出 50 檔。審核基準日是 5 月的第 7 個交易日。
若某檔股票在發行量加權股價指數的權重已經超過 30%，單一持股上限就改跟加權指數走。前五大成分股的權重總和，則不能超過 60%。也因為有這條例外，台積電可以占到很高的比重，股價一動，009808 很難不跟著動。
009808 前十大持股
截至 2026/11/13，009808 的前十大持股是 （2330）台積電、（2454）聯發科、（2317）鴻海、（2881）富邦金、（2308）台達電、（2891）中信金、（2303）聯電、（2882）國泰金、（3711）日月光投控、（2887）台新新光金。詳細權重見下圖。
以 2025/12/31 到 2026/11/13 的收盤價來看，未把股息算進去，前十大裡今年走勢最突出的是 （2454）聯發科，接著是 （3711）日月光投控 和 （2303）聯電。金融股裡的 （2881）富邦金、（2891）中信金、（2882）國泰金 和 （2887）台新新光金 同樣有明顯上漲，相對落後的則是 （2317）鴻海。
009808 產業分布
持股還是明顯集中在電子，尤其是半導體，金融次之，傳產比重較低，詳細比重見下圖。
也因為這樣，行情往上的時候它會特別有感，回檔的時候波動也比較大，有時單日跌幅會比加權指數更明顯。
009808 配息機制
009808 是檔 季配息 的 ETF，每年 2 月、5 月、8 月、11 月除息，有收益平準金。
截至 2026/11/13，掛牌以來已經完成 4 次除息，累計配發 2.031 元，4 次都完成填息，填息率 100%。接下來 11/17 這一期還沒除息，沒有計入上面的次數、金額和填息率。
即將在 11/17 除息的這一期，每單位配發 0.76 元，一張可以領到 760 元。若要參與本期除息，最晚要在 11/16 前買進或持有，發放日是 12/4。投信公告的預估組成全部是已實現資本利得，沒有股利所得，也沒有收益平準金。二代健保補充保費是針對股利所得課徵，所以這次不管持有幾張，都不會被扣補充保費。補充保費怎麼算，可以看二代健保補充保費是什麼？。
009808 績效
009808 掛牌滿 1 年，截至 2026/11/13，從 2025/5/16 掛牌日收盤價 14.98 元算起，把已經除息的 2.031 元加回來，含息報酬率約 111.69%。若拉近到今年，從 2025/12/31 到 2026/11/13，含息報酬約 58.33%，同一段時間加權報酬指數約 53.24%，009808 領先約 5.09 個百分點。這兩段都還沒把尚未除息的 0.76 元算進去。
過去績效不代表未來。009808 的表現很大一部分還是綁在台積電和半導體身上，要一起接受它的波動。
⚠️ 警語：過去績效不代表未來保證，長期投資更需要注意市場波動與個人風險承受能力，才能走得更穩健！
009808 總結
你吃飽了嗎？今天的餐點就到這裡囉！稀飯為大家總結 （009808）華南永昌優選50的 4 個機會點及 3 個注意點，一起來回味！
機會點
- 護城河選股，不是只看市值：先篩產業毛利率，再看經營規模和價值創造，塑化這類毛利率較低的產業會比較少出現。
- 季配息，也有收益平準金：截至 2026/11/13 已完成 4 次除息、全部填息，填息率 100%。11/17 即將除息的 0.76 元，預估全部是已實現資本利得，這次不會被扣補充保費。
- 掛牌滿 1 年，含息報酬領先大盤：截至 2026/11/13，掛牌以來含息報酬約 111.69%，今年以來約 58.33%，同期加權報酬指數約 53.24%。
- 費用不算高：目前規模適用經理費每年 0.15%、保管費每年 0.035%（2026/11/13）。
注意點
- 持股集中在台積電和半導體：行情好的時候很有感，回檔時波動也比較大。
- 規模小、流動性不足：成交相對清淡，買賣沒有大型市值型那麼方便。
- 過去填息不代表下一次也會一樣：已經完成的 4 次都填息，但 11/17 這一期還沒除息，填息時間無法提前保證。
小總結
009808 是把巴菲特常講的護城河想法，做成台股指數規則的市值型 ETF，又走出季配息的路線，殖利率並不輸給不少高股息 ETF。只是它的漲跌很大一部分還是綁在台積電和半導體身上，規模也還小，流動性沒有大型市值型那麼好。
如果你想參與市值成長、又希望定期有配息，可以列入觀察名單，但要先接受它的波動，也要注意成交是否夠你買賣。稀飯會持續追蹤後續的配息與持股變化。
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